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Blog sobre Mercados, Economía y Filosofía.

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 Lunes 8 de diciembre
» ROVI: A un paso de la subida libre (máximos históricos), su aspecto es bueno.
Laboratorios Rovi es un valor con unos pocos años de historia bursátil, desde que salió a bolsa a finales de 2007, poco antes de un techo histórico de largo plazo. El precio al que se mueve ahora es justo el nivel de precios al que cotizó durante sus primeros meses en bolsa. Es por tanto zona de resistencia, pero en vista de la "limpieza general" que ha habido en los mercados estos años, es poco probable que aún quede gente "enganchada" a estos niveles, y si los hay y han aguantado hasta ahora, seguramente no tengan necesidad ni intención de vender, por lo que se puede esperar que la resistencia no sea fuerte ya, sobre todo si tenemos en cuenta que lleva casi un año parada en esos niveles.

La evolución de ROVI durante estos últimos años demuestra fortaleza, con una tendencia alcista fuerte, que ha descansado desde finales de 2013, y trata ahora de reactivarse. En velas mensuales tenemos la primera perspectiva necesaria, la de largo plazo, y ya podemos ver cuál parece ser su canalización alcista de fondo, con una pendiente suave (y por lo tanto sostenible).


Bajo esta perspectiva de largo plazo, el valor se situa cerca del techo del canal, salvo que tiremos líneas paralelas por encima de las actuales, usando por ejemplo los máximos de 2007-08:



En este caso aparece un nuevo techo de canal por encima de los 14€, y la consolidación lateral del último año sería sólo una pausa dentro de una tendencia alcista mayor. Desde luego su aspecto es bueno. Y si rompe los 10€ se mete en subida libre, sin resistencia alguna conocida, lo cual es bueno. Eso significaría que la tendencia alcista de medio plazo tiene una pendiente mayor que la mostrada antes. Tendríamos que usar el arranque desde mediados de 2012 para trazar nueva línea de tendencia de mayor pendiente.

A medio plazo, en gráfico semanal, nos fijamos en ese tramo alcista que se inicia tras las históricas palabras de Draghi en verano de 2012 para salvar la zona euro. Podemos efectivamente trazar una línea de tendencia con mucha mayor pendiente que la del gráfico de largo plazo (velas mensuales), y trazar también una canalización alcista mayor, con techo actual por encima de los 13€. A destacar la caída desde julio 2014, que cruzó a la baja la MME30 (media móvil de 30 semanas), después de un estrecho rango lateral desde nov-2013 hasta mayo-2014. Como vemos, ese cruce bajista de MME30 sólo sirvió para buscar apoyo en la directriz alcista y rebotar con fuerza: excelente confirmación de la tendencia de fondo.


Es un valor pequeño, que en algunas sesiones no mueve ni 10.000 acciones, por lo que considero que sólo es relevante el medio plazo. Es un valor para invertir, no para especular a corto plazo.

Si llega una corrección en índices, ROVI también debería dejar de subir, pero por ahora no hay nada que nos haga pensar en eso. El nivel de los 9€ es el soporte más cercano, que no debe de caer ya, después del arranque alcista de la semana pasada.

Por último destacar el sector al que pertenece, que en los últimos años ha crecido con marcas como Almirall ó Faes, dándole contenido a un interesante sector en la bolsa española que antes prácticamente no existía. Y son empresas interesantes que funcionan bien, con buenos productos, con potencial internacional y que cotizan a precios razonables.


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» APPLUS: Sigue bajista, y el doble suelo es sólo una hipótesis
Técnicamente está bajista a corto y medio plazo, es decir, por debajo de la MME (media móvil exponencial) de 30 semanas, y también la MME30 en velas diarias. El rebote reciente se ha anulado con fuerza a la baja, y el doble suelo que podría formar por ahora es sólo una posibilidad. El rebote del viernes con poco volumen no inspira confianza, aunque todo es posible.

Hoy por hoy no invita a entrar. ¿Que luego rebota en vertical hasta los 10,50€? Todo es posible, no tengo bola de cristal ni intento tenerla.

Dicen que por fundamentales está barata. Bueno, si tenemos una fuerte convicción sobre la empresa, se puede usar ese posible doble suelo como punto de entrada, pero con un stop por debajo de 8,98€ (mínimo intradía reciente), ó por debajo de 9€ a cierre de sesión, porque si eso ocurre, entraría en una peligrosa caída libre.

Es decir: soporte para stop cercano que implica una pequeña pérdida si sale mal, y un potencial de beneficio grande si los fundamentales se confirman, porque habríamos comprado en pleno soporte de ese doble suelo (imaginario por ahora). La cuestión es justamente esa: un analista técnico no debe intentar comprar en el mínimo y giro exacto de la tendencia, porque eso pertenece más a las artes adivinatorias que al mundo del trading e inversión. Un chartista debe comprar a favor de tendencias alcistas ya confirmadas, porque ahí hay más probabilidades de éxito. Y aquí la tendencia, por ahora, sigue bajista. Si se gira, nos perderemos el primer tramo al alza, pero en mi opinión merece la pena "asumir ese riesgo".






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 Martes 2 de diciembre
» MCPHY ENERGY: ¿Momento de volver al valor?
Tras la debacle, parece que podría recuperar parte de la caída. La consolidación lateral estrecha de las últimas sesiones, ya por encima de la MM30, es sugerente.

Con cuidado porque es un valor estrecho y volátil, se pueden picar unas pocas por debajo de 8€, aunque con el inconveniente de una posible barrida de stops... Otra alternativa es esperar esa barrida y entrar después...con el riesgo de que no se produzca: pero es mejor dejar de ganar, que perder...



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» BUREAU VERITAS mensual: Tendencia alcista LP vigente, value + timing
Las caídas de junio a septiembre han supuesto el primer cruce bajista de la MM30 (media móvil de 30 meses) desde 2010 (o sea, toda su serie histórica). Eso no implica que la tendencia alcista se haya acabado: tanto la reacción inmediata como la figura de banderín que está formando, indican que la tendencia alcista de largo plazo sigue viva.

El velón blanco de octubre es clave: la parte media del cuerpo real blanco nos marca zona de soportes importantes, sobre los 18,50€. Ese nivel fueron los máximos de septiembre y mínimos de noviembre. Si todo va bien, no deberían de caer ya.

En cuanto al banderín, es una pauta clásica, fácil y fiable de continuación alcista. Se producen típicamente a medio camino del movimiento total, lo cual implicaría que BVI puede subir hasta los 67€ en los próximos cinco años. Mejor lo dejamos como fantasía...porque eso no tiene sentido pensarlo ahora. Pero el banderín es de continuación alcista, eso sí ;)

Si le añadimos (ó quizá debería haber empezado por ahí) que mi apreciado Xavier Brun la define como empresa con "moat testeado", es decir, ventaja competitiva duradera, entonces tenemos lo que para mí es el cóctel perfecto: value + timing, ó si prefieren, técnico + fundamentales.



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» DURO FELGUERA: ¿Comprar ó esperar?
Ha superado resistencia de corto plazo, pero por muy poco y con el cuerpo real de la vela blanca pequeño. ¿Fiable? Realmente no, porque además el volumen es bajo, así que no debemos bajar la guardia y seguir desconfiando de un valor que lleva varios meses dando muestras de una debilidad relevante. Eso sí, todavía estamos a tiempo de cambiarlo... y de darle peso a esa vela blanca grande del pasado 18 de noviembre, cuando superó el millón de títulos negociados.

El gráfico diario (corto plazo) muestra ganas de querer rebotar, a pesar de las dudas expresadas antes. Hay una directriz bajista clara, y la MM30 nos marca la referencia. Seguimos en proceso de superar resistencia.






Conviene tener en cuenta el contexto más amplio. En gráfico semanal vemos que no se plantea un cambio de tendencia, sino sólo un rebote, y eso a priori no es bueno para especular: es mejor comprar valores en tendencia de medio plazo alcista...



En velas mensuales, la tendencia se ha interrumpido, eso está claro. Pero también hay una zona de soporte importante en 3,50€, y ahí es donde estamos... ¿para rebotar? Sería lo suyo, pero mi opinión es que en caso de salir mal, hay que cerrar rápido y no quedarse enganchado en "algo mayor". Para eso, me fijo en los mínimos intradía de hoy, que tienen la gran virtud de estar por debajo de los mínimos intradía de las 4 últimas sesiones. Dicho de otra manera, hemos tenido un TEST DE SOPORTES CORTO PLAZO, y eso refuerza la expectativa alcista de corto plazo, a pesar de esa tímida ruptura de resistencia corto plazo. Ya no debería de estar por debajo de los 3,50€, y eso nos da una buena relación riesgo-recompensa.




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 Viernes 3 de octubre
» RUSSELL2000: En soportes clave, mi escenario base es que va a romper.
El RUSSELL 2000, índice de small caps (valores pequeños) está luchando por tercera vez con una zona de soportes importante. En febrero y mayo formó velas con sombra inferior larga para rebotar en estos niveles. La vela blanca de ayer ofrece una oportunidad de anular la vela negra anterior. Por ahora, la ALERTA sigue activa.

 

En gráfico de velas semanales se aprecia muy bien la importancia del nivel actual. Personalmente pienso que va a romper. La caída desde los niveles actuales debería rondar el 10%, lo cual significaría un retroceso fibonacci del 38% de la subida desde finales de 2011. Ese es mi escenario base.



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» SP500: Triple zona de soportes. ¿Rebote corto plazo? Quizá, pero no cambia la figura mayor
Ayer formó una vela que podría ser un cambio de inercia: apertura y cierre al mismo nivel, y mínimo intradía lejano. Y sobre todo, ocurre en plena zona de soporte: dos directrices alcistas que coinciden en ese nivel, y la MM de 150 sesiones, que viene funcionando claramente como soporte desde hace dos años (y se adapta muy bien por lo tanto).





¿Significa eso que el peligro bajista pasó? Pues no.
Puede rebotar desde aquí, ya veremos. Es incluso bueno que no caiga en vertical para evitar cracks y similares. Mucho mejor una corrección ordenada. Prefiero eso para operar con calma.

Si rebota a corto plazo, podría ofrecer una nueva oportunidad de entrada: bien para cortos con futuros, CFDs ó ETFs inversos, bien para estrategia con opciones.

La pregunta clave no es si va a romper ahora ó no, sino si está formando figura de techo (temporal ó definitivo, da igual), para iniciar proceso correctivo mayor.

En gráfico de velas semanales podemos ver la secuencia alcista desde finales de 2011. Un retroceso de tan sólo un 23% nos llevaría hasta los 1.800 puntos. ¡Voto por ello! Sería sano y razonable, un techo temporal coincidiendo con:
  • fin del QE (compra de bonos)
  • OPV de Alibaba (por la anécdota)
  • apreciación del dólar (que frenará exportaciones USA entre otros efectos "no tan positivos"...)





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 Martes 30 de septiembre
» Concurso de Trading XTB: gratis y premios brutales. ¡ Mejor que la Lotería de Navidad !

http://tradingcup.xtb.es/?source=tradingcup2014-xtb-xtbes-Bolsayfilosofia&datasource=2418





 

Mañana empieza el concurso de trading del bróker XTB, que lleva dos años invitándome al encuentro anual de blogueros influyentes. Ya os conté el año pasado que me causaron muy buena impresión, porque son buenos profesionales y son sobre todo muy buenas personas, lo cual es vital en este mundo agresivo del trading. Ofrecen mucha formación (gratuita) y asesoramiento honesto, porque ellos mismos dicen que quieren clientes que ganen como forma de ganar todos a largo plazo. 

La campaña internacional que han lanzado ahora es espectacular. El gancho es brutal: si ganas, te llevas un PORSCHE CAYMAN. Pero además, cada día hay premios espectaculares para los 3 primeros:
  • 1º: un samsung galaxy S5
  • 2º: Tablet galaxy S
  • 3º: reloj galaxy gear
La campaña se lanza en 10 países simultáneamente, y dura todo el mes de octubre. Es decir, empieza mañana, así que si te interesa, ¡ date prisa ! Puedes inscribirte desde este link para hacerlo de mi parte. ;)

Ten en cuenta que no se trata de demostrar que eres un buen gestor, sino que sabes competir a tumba abierta en un concurso donde no arriesgas nada (mueves 20.000€ virtuales) y donde todos van a asumir el riesgo máximo para optar a los múltiples premios. El Porsche es un señuelo. Donde todos tenemos opciones de ganar es en la competición diaria. Pero en todos los casos, ¡ vamos a necesitar mucha suerte !

Yo voy a participar, por supuesto. Es una relación RR (Riesgo/Recompensa) fantástica, nada que perder, y mucho que ganar: eso sí, con probabilidad muy baja... pero mucho más alta que la lotería de navidad, donde todo el mundo juega, ¿no? ;)

Os dejo una vez más el link directo con toda la información sobre los premios y bases del concurso, y con el formulario para apuntarse.

¡ SUERTE !


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 Jueves 18 de septiembre
» ESCOCIA y CATALUÑA: Realidades y paradojas del independentismo.


Cataluña es contribuidor neto hacia el resto de España. Escocia es la "parte rica" del Reino Unido. La independencia es un "querer guardar mi riqueza para mí". Es a la vez legítimo y egoísta.

Alemania es también contribuidor neto a la UE. ¿Por qué no se separa? Pues porque obtiene otros beneficios (en teoría) que le compensan. Y porque políticamente sería absurdo separarse unos años después de haber impulsado la unión. Además, Alemania no está en crisis, por lo que no hay razones para culpar a los demás de sus males. Quizá esa sea la diferencia más importante, además del carácter alemán, más pragmático y realista. Si Alemania, además de ser más rica que el resto de Europa, estuviera atravesando una crisis económica fuerte, quizá la historia sería diferente.

En la era de la Unión Europea (fíjense en la palabra "unión"), es paradójico que en algunos de esos países unidos, existan procesos secesionistas ("desunión"). Como siempre, las circunstancias dominan y forjan esa realidad inventada que llamamos historia.

La gran crisis de 2008 provocará consecuencias a largo plazo. Es la que hace creer a la masa (ignorante por definición) que "sólos" ó independientes, estarían mejor, y habrían podido evitar esa crisis, cuyos culpables siempre son "los demás". Por lo tanto, el independentismo es egoísmo, y también es ignorancia. El culpable de la crisis en Cataluña no es el resto de España. Son los mismos políticos y líderes que gobiernan allí. El nivel de endeudamiento de Cataluña es idéntico al resto. Si hubieran sido capaces de evitar eso, de contener la burbuja inmobiliaria en Cataluña, entonces podríamos decir que "son diferentes". Pero son patéticamente iguales que los demás.

En la era de las uniones y la globalización, es anacrónico plantear secesiones, que en realidad obedecen a ambiciones de poder y gloria de una serie de gobernantes igual de mediocres que el resto.

Otra paradoja: en teoría, los nacionalistas que exaltan el patriotismo, son los de derechas, los fachas. El comunismo (la extrema izquierda) es en origen "transnacional", llama a la unión de la clase trabajadora de todos los países. Su esquema mental de la realidad no responde a fronteras físicas, sino a posiciones sociales. La izquierda históricamente nunca ha defendido los valores de una "patria", todo lo contrario.

Pues bien, tanto en Cataluña como en el País Vasco, los partidos que dominan la ideología independentista son los partidos de izquierda (ó extrema izquierda). Curioso, ¿no? La ideología anarquista también se sitúa en la extrema izquierda.

En resumen, la ideología de izquierdas engloba:
- a los anarquistas,
- a los comunistas,
- a los socialistas, (una de sus características ideológicas es la "igualdad").

Filosóficamente resulta tremendamente paradójico que el independentismo catalán encuentre su caldo de cultivo en ERC, partido de izquierdas.

¿Qué explicación se os ocurre? La mía es ésta:
El inconformismo y protesta social se materializa en la búsqueda de culpables "fuera". Es un mecanismo psicológico clásico en el ser humano, un mecanismo de defensa (en parte), que los psicólogos combaten, porque es irreal y evita que una persona tome las riendas de su vida, afronte sus problemas, y tome conciencia de la responsabilidad de sus actos. El culpar a los demás de nuestros problemas es para un psicólogo, el primer problema a combatir para sus pacientes.

A nivel de una sociedad, parece que funciona igual. Quizá por eso la ideología de extrema izquierda (comunistas, anarquistas) no me seduce: me parece una ideología destructiva porque se define siempre "en contra de algo", busca "combatir" (una palabra fea), ó destruir lo que existe actualmente.

En cuanto a la ideología de izquierdas (socialismo), es curioso que se base en la "igualdad" y a la vez defienda el independentismo cuya base ideológica es "somos diferentes, y por eso no queremos estar juntos con vosotros". ¿No os parece contradictorio? ERC es de izquierdas, y el PSC también. 

De nuevo, se refuerza mi idea inicial: el independentismo es la "solución milagro" que se ha puesto de moda para canalizar la protesta social de los que buscan culpables a la crisis. Por eso encuentra caldo de cultivo en la izquierda, donde históricamente se concentran los inconformistas cuyo idealismo (mal entendido bajo mi punto de vista) les lleva hacia una actitud de protesta permanente y búsqueda de enemigos y culpables para lo que consideran "un mundo injusto" (algo que no es exclusivo de esa ideología ni mucho menos).



Este artículo ha sido publicado por Niko Garnier,
en el blog www.global-trader.net
 Miercoles 17 de septiembre
» El reto casi imposible de saber cuándo acabará la fiesta. ¿Cómo salir de los QEs?:
Hace años que todos hablamos de la enorme distorsión que están provocando los Bancos Centrales (de EEUU, Europa, Japón, UK) con las medidas "no convencionales" para generar liquidez e inflación. Estamos en una nueva era, que no sólo no ha sido predecida por los economistas académicos, sino que además va en contra de todas las teorías clásicas. La realidad supera la ficción: nos enseñaron que los bancos centrales no podían imprimir dinero sin control porque eso crearía hiperinflación y mataría la economía. Resulta que la FED y el BCE han aumentado y prevén aumentar (respectivamente) sus balances de forma exponencial, y sin embargo, apenas consiguen generar inflación.

 

Son muchas la voces expertas y cualificadas que llevan años alertando de la locura que todo esto supone. Pero por ahora, están fracasando estrepitosamente en sus predicciones. La economía no se derrumba, los mercados tampoco. Cierto que no conseguimos crecer y que nos enfrentamos a importantes problemas estructurales, sobre todo en Europa. Pero eso se debe más a motivos demográficos (continente envejecido) y burocráticos. ¿Qué problema hay en no crecer? Yo no estoy de acuerdo con esa visión técnica económica, pseudo-científica que considera el crecimiento un dogma.

Crecer es necesario para tapar agujeros y cosas mal hechas durante décadas. Cuando tu endeudamiento no para de crecer, necesitas crecimiento económico (y de población, esa es la clave), para que esas deudas contraídas en años anteriores no tengan tanto peso y parezcan menores en años sucesivos. El problema aparece cuando por razones demográficas (u otras) ya no dispones de ese crecimiento.

Europa es rica, muy rica. Nunca en la historia hemos sido tan ricos, ni hemos disfrutado de un período de paz tan prolongado. El problema está en las ineficiencias y el despilfarro acumulado durante décadas, y en el reparto de esa riqueza, que no depende de las leyes y del Estado exclusivamente, sino de la propia naturaleza humana: miedosa, codiciosa y egoista.

La aventura iniciada por los Bancos Centrales en 2008 es una incertidumbre total. ¿Cómo y cuándo acabará esta intervención MASIVA de la FED y el BCE en los mercados y la economía? ¿Qué efectos y consecuencias tendrá? En realidad, nadie lo sabe exactamente. Estamos jugando con fuego, dicen muchos. El problema importante es el CUÁNDO. Tener razón demasiado pronto, no es tener razón.

Si cada día digo que va a nevar en Madrid, es probable que acabe "acertando". Pero si tengo que esperar 10 meses, ¿podré decir entonces que "ya lo avisé"?

Algunos economistas dicen que los QEs son adictivos y una vez que has entrado, no puedes salir. Veremos. Insisto en que NADIE sabe realmente cómo acabará ésto. Tarde ó temprano llegará una crisis. ¿Podría ser mayor y peor que la de 2008? ¿O quizá tendremos una crisis a la japonesa durante los próximos 20-30 años?

El riesgo está ahí. Y tengo una certeza: los ciclos siguen existiendo, así que tendremos más crisis en el futuro, sin ninguna duda. Intentar predecir a largo plazo cuándo acabará la fiesta me parece una pregunta mal planteada. No predecir, sino adaptarse. Vigilar tendencias Macro, Técnica, vigilar fundamentales y sentimiento de masas. Como operadores particulares, no necesitamos predecir, sólo tomar decisiones y adaptarnos.


Este artículo ha sido publicado por Niko Garnier,
en el blog www.global-trader.net
 Jueves 11 de septiembre
» IBEX: Configuración técnica en nivel clave. Niveles y escenario
Las declaraciones de Draghi en Jackson Hole este verano cambiaron la situación técnica, rompiendo resistencias y dejando atrás el escenario correctivo. Ahora, nos encontramos en el pull-back hacia el soporte (antes resistencia).

El mínimo intradía de ayer en 10.800 puntos fue también el máximo local de finales de agosto. La directriz bajista que fue superada nada más empezar septiembre es ahora el soporte hacia el que se realiza el pull-back. ¿Es fiable? En principio sí, pero...

La gran ventaja de la configuración técnica actual es que tenemos un soporte muy cercano en los 10.700 puntos. Ahí se sitúa el último mínimo local de finales de agosto, y por ahí pasa también la MME 50 (Media móvil exponencial de 50 sesiones).

Estamos por lo tanto en un nivel técnico clave: buena relación riesgo-recompensa (stop de pérdidas ajustado), y objetivo alcista situado entre 11.450 y 11.650 puntos (proyección alcista que se muestra en el gráfico con flechas verde y azul).




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» Referendum Escocia: de nuevo, el Azar enmascarado. Abra su mente.


¿Qué diferencia hay entre lanzar una moneda al aire y un referéndum? Cuando ambos fluctúan alrededor de un 50% de probabilidad, en realidad muy poca.

Si lanzamos una moneda al aire 1000 veces, quizá obtengamos un 52% de caras, y un 48% de cruces. Si la volvemos a lanzar otras 1000 veces, igual sale al revés. A la larga, tiende al 50%, pero según el momento en que hagamos la "foto", puede que haya ligeramente más caras que cruces, ó al revés, siempre oscilando alrededor del 50%.


¿Qué sentido tiene que se tome una decisión vinculante en base a un resultado que depende tanto de la "emoción del momento"? Algo como un referendum de independencia debería tomarse con al menos un 60% de mayoría, ó quizá incluso más. Cuestión de estar más seguros de que eso es lo que realmente quiere "el pueblo".

Pongo "el pueblo" entre comillas porque en mi opinión eso es una palabra que intenta recoger una realidad demasiado compleja como para ser resumida ó condensada en una palabra. La idea de que la Democracia permite la expresión del pueblo está en mi opinión sobredimensionada. No digo que no tenga sentido, porque seguramente es "lo mejor que hemos encontrado hasta ahora", pero de ahí a pensar que es perfecto, hay un enorme trecho. Pero eso es otro debate muy largo.

Volviendo al tema del referendum, los que votan hoy quizá piensen distinto que sus descendientes dentro de 20 años (solamente). ¿Cada cuánto habría que realizar un referéndum para recoger realmente lo que "el pueblo quiere"?

Se mire como se mire, es totalmente absurdo. Pero así funciona realmente la Historia. A posteriori, se buscarán explicaciones de lo más sesudo y rebuscado. La historia está plagada de acontecimientos fortuitos, azarosos. La vida evoluciona gracias al AZAR, a lo aleatorio. Las mutaciones genéticas que se producen en todos los seres vivos de generación en generación son la forma que tiene la naturaleza de "ir probando" a ver si hay algo que funcione mejor. Y la historia, la humanidad, no es una excepción. NASSIM TALEB lo explica muy bien en sus libros. El ser humano intenta disfrazar el azar porque le aporta seguridad; prefiere una mala explicación que una ausencia de explicación.

Pero así funciona la historia. Coincidencias, circunstancias, sucesos encadenados que acaban provocando "saltos" ó "sorpresas". El referéndum en Escocia es una gota en un océano: se podría tomar la decisión lanzando una moneda al aire, y vendría a ser lo mismo: si sale cara, Escocia independiente, si sale cruz, se queda en UK. ¡ En serio, créanme ! La diferencia está en la legitimación a los ojos de la gente, en hacerles creer que "ellos" han tomado la decisión, cuando en realidad el resultado final depende de una confluencia de circunstancias totalmente aleatorias.

Como dijo Gustave Lebon en 1898, en una obra imprescindible como "Psicología de Masas", las ventajas de la democracia no tienen que ver con la expresión del pueblo, sino con la compensación de extremos. Creo recordar también que dijo que en realidad no era necesaria una participación universal, ya que se obtenía el mismo resultado con un porciones restringidas de la población. Hoy día con la tecnología ya no es problema, incluso podríamos votar todos los días, ó todas las semanas, por internet.

La Democracia ofrece al menos una participación al "pueblo", lo que le confiere cierta legitimidad. Pero entiéndanme bien: aquí no hablo de política, sino de filosofía. La lógica forma parte de la filosofía. Y se mire por donde se mire, un referéndum para decidir la independencia de Escocia, con resultados que oscilan alrededor del 50%, es simplemente absurdo. Pero tranquilos: seguramente tampoco pasa nada, porque la sensación de que "todo puede ser diferente" si Escocia se independiza, es otra ilusión. El AZAR también tendrá mucho que decir ahí ;)


Este artículo ha sido publicado por Niko Garnier,
en el blog www.global-trader.net
 Martes 2 de septiembre
» MCPHY Energy: Buen comienzo de sept tras dos meses de corrección. Me sigue gustando.
Buen comienzo de septiembre después de un verano correctivo que ha puesto de relieve la ausencia de presión bajista duradera. El volumen bajo es buena señal, al menos hasta ahora.

La mantengo en cartera y sigue siendo un valor interesante que puede dar alegrías. Pero como siempre, el secreto está en la ponderación, en la medida justa, y en los timing de añadir / reducir posiciones.

Ahora podemos ir pensando en añadir unas pocas, después de haber reducido 1/3 de la posición a 11,60€ a mediados de julio (en el pull-back después de romper soportes).






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» EXOR: Pauta de fortaleza a medio plazo. Excelente rebote (vertical) tras amago de desplome.
Todo inversor serio debe vigilar a la vez los gráficos (técnico / chartista) y los fundamentales. EXOR es un "value" puro, valor con excelentes fundamentales que cotiza muy por debajo de su valor objetivo. No lo digo yo, lo dice Bestinver.

Con eso en mente, la tengo en cartera desde hace meses porque además, cumple mis criterios técnicos de liquidez, tendencia alcista y volatilidad.

Fijaros en lo que ha hecho este verano: caída vertical desde 30 hasta 27€, y rebote aún más vertical hasta por encima de los 30€. Podemos hablar prácticamente de figura de FALLO & GIRO.

Un excelente detalle técnico para despejar dudas sobre la calidad de EXOR.




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 Sábado 9 de agosto
» IBEX: niveles a vigilar y escenario técnico. Apunte sobre mi estrategia con OPCIONES y situación cartera
Caída vertical en todos los índices, que hasta ahora supone una caída en torno al 10% desde los máximos de junio-julio. Hace tiempo que no se veía algo así. Por fin llego la esperadísima correción. ¿Llegaremos a un 20% de corrección? En Europa no lo descarto: basta con que los índices USA alcancen ese 10% de caída desde máximos y Europa seguirá cayendo.

El IBEX tiene un primer soporte en los 10.000, pero no se aprecia suelo ni figura de giro a muy corto plazo. La pauta penetrante del viernes (vela blanca que penetra parcialmente dentro de la vela negra anterior), es muy suave.

La resistencia clave está en 10.350 puntos. Quizá vaya a buscarla ya, no lo sé. Pero al margen del "ruido" de corto plazo, creo que no hemos tocado fondo aún. Hay dos zonas de soportes clave: 9.800 y 9.450-9.530 puntos. Creo que en ese rango sería razonable encontrar suelo.

La gente suele preguntar "qué va a pasar con el mercado", "dónde está el suelo", etc. Siempre digo que eso son preguntas equivocadas. Lo importante es "qué debo hacer yo".

Como gestor, después de muchos meses en casi-liquidez total, ha llegado el momento de iniciar compras para engordar la cartera. Tras caer un 10% desde máximos, es zona y timing de compra.

Tuve además la gran suerte de iniciar la anunciada estrategia de cobertura (y especulativa) lateral-bajista con opciones el día 30 de julio (ver post de la operación en detalle con opciones sobre DAX). Por poco se me escapa el timing, después de largos meses de vigilancia y espera.

Esa operación me ha permitido no sólo no perder con la caída, sino hacer crecer la rentabilidad de la cartera virtual, y eso me da más fuerzas para iniciar compras en esta fase correctiva. La rentabilidad acumulada ha pasado del 2,93% al 3,18%. Sin esa cobertura de opciones, estaría ahora en el 2,79%. Como digo, la rentabilidad ha subido en vez de bajar, y eso es exactamente lo que pretendía con la operación planteada con las Opciones del DAX.

Como gestor, se da la paradoja de que puedo realizar compras ahora, y a la vez deseo que el mercado siga cayendo para poder seguir comprando más abajo. A eso me refiero cuando digo que lo importante es tener claro "qué tengo que hacer yo", y no "qué va a hacer el mercado".




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 Viernes 18 de julio
» Beneficios de SAMSUNG caen un 25%: Retomando idea Value de Bestinver sobre Samsung. Me acabo de comprar un móvil chino. APPLE, ¿toma nota?
En su última conferencia anual, Bestinver habló de Samsung y comentó porqué la tenían en cartera. Recuerdo una frase en especial, de Paramés: "aunque la competencia es fuerte y creciente, creemos que Samsung aguantará al menos 2-3 años, y al precio actual está muy barata".

¿Se habrán equivocado? Por tercer trimestre consecutivo, los beneficios de Samsung caen. No sé nada de sus cuentas, ni me interesa. Me acabo de comprar un móvil chino, un Doogee Turbo DG2014, por 129€. Tocaba renovar mi viejo móvil (HTC estilo blackberry), y aunque no le veo la utilidad de tener un móvil-ordenador considerando que estoy todo el día delante de un ordenador de verdad, tenía mucha curiosidad por saber de qué manera un smartphone con pantalla de 5′, puede mejorar mi productividad (porque de eso se trata, no uso la tecnología para jugar).

Es mi primera incursión a fondo en el mundo android. También tengo un iPad, así que empiezo a poder comparar entre ambos mundos, lo cual es muy importante para un analista e inversor.

Antes de nada, decir que ese móvil chino lo he comprado en España. Es decir, no es una "caca" importada de páginas raras chinas sin garantías. Y dicho sea de paso, otros muchos móviles "europeos" son 100% chinos, empezando por los Alcatel, ó los BQ "españoles". Respecto a la barrera estándar de 200€ para un móvil de 5′ decente, éste Doogee bajaba sensiblemente hasta los 129€, y mi impresión ha sido muy positiva: va muy rápido y fluído. Único punto débil: la batería.

Por eso, la noticia de los resultados de Samsung me pone sobre aviso: ¿van a sucumbir a la competencia china? La gran diferencia con APPLE, es que Samsung utiliza Android, el mismo sistema que los móviles chinos. Por tanto, Apple vende software y hardware, un sistema diferente, mientras que Samsung, aunque personaliza y aporta un valor añadido, tiene más difícil la diferenciación.

Francamente, lo que Apple ha logrado es increíble. Ha conseguido que el "valor percibido" por el cliente sea altísimo, y eso le permite tener unos márgenes brutales. Personalmente me parece excesivo. Hace tiempo reflexioné sobre si era mejor ser cliente ó accionista de Apple (algo que nos podemos plantear en general para cualquier empresa, por ejemplo, BMW). El riesgo es que ese "valor percibido" vaya cayendo. A Samsung ya le podría estar pasando, viéndose obligada a bajar los precios de sus nuevos lanzamientos (Galaxy S5). Y mi experiencia con el DG2014 me hace preguntarme aún más que con Apple, cómo va a conseguir Samsung frenar la inminente competencia china cuya calidad está alcanzando niveles de sobra aceptables para el uso que hacemos la mayoría de la tecnología.

¿Qué os parece? ¿Creéis que Samsung podría tambalearse e ir perdiendo cuota de mercado? ¿Podría pasarle incluso a Apple? Sin duda es un sector donde es necesario innovar para seguir ganando mucho. Quizá el lanzamiento del iPhone 6 relance a Apple, y a este respecto tengo mucha curiosidad por saber a qué precio lo lanzarán (se rumorea que podrían subir el precio en 100$ ó más respecto al iPhone 5).

Y para terminar, os dejo el gráfico de Samsung, ya que al fin y al cabo estamos en un blog sobre inversión: ¿seguimos la idea de Bestinver y aprovechamos el recorte desde los máximos de junio, y el suelo con giro alcista reciente, para tomar posiciones ó la descartamos definitivamente?

Es uno de los valores que tengo en el radar para toma de posiciones de fondo a medio plazo en la cartera de Global-Trader.net. Quizá la semana que viene lance señal de compra.



Este artículo ha sido publicado por Niko Garnier,
en el blog www.global-trader.net
 Jueves 17 de julio
» EUROSTOXX50: Podría caer bruscamente por debajo de los 3000 puntos. Sit. técnica medio y largo plazo
La reciente debilidad de los valores medios y pequeños es un detalle técnico notable. Incluso en EEUU, donde las subidas verticales de valores como MICROSOFT o INTEL permiten al SP500 mantenerse arriba, vemos cómo el SP400 y el SP600 por ejemplo (valores medios y pequeños), ya han retrocedido desde máximos, situándose en sesgo bajista de corto plazo.

Detalles como el lanzamiento estos últimos meses del índice CAC-PME (Cac pequeñas y medianas empresas), fruto de una decisión política (que como siempre altera y manipula equilibrios provocando efectos perversos), ó los récords alcanzandos en importes de fusiones y adquisiciones, y salidas a bolsa, no son de buen augurio. El problema es el timing, como siempre.

Pues bien, aquí tenemos el gráfico del EUROSTOXX50, en velas mensuales. A finales de 2013 superó los 3.000 puntos, máximos de 2010 y 2011. La sombra superior larga del mes pasado es un primer detalle (en observación), pero la vela negra que se empieza a formar en este mes, podría darle más sentido.

En ese caso, ¿podría volver a caer por debajo de los 3000 puntos? Una caída hasta los 2.700 puntos sería un recorte del 20% desde máximos.

En gráfico semanal, estamos en soporte importante. Si lo rompe... PELIGRO. En torno a los 3.130 puntos confluyen soporte horizontal muy reciente (abril), directriz alcista que parte de mayo 2012, y directriz alcista más reciente, base de una cuña (figura chartista de giro a la baja).

Es momento de cubrirse, para pasar un verano tranquilo.




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» MCPHY ENERGY: Una barrida de stops / soportes en toda regla, y eso podría reforzar el valor. Consideraciones varias.
Era un valor para mantener a largo plazo y así seguimos. El susto reciente me preocupaba, no lo voy a negar, pero no tenía intención de vender.

La caída de 12,5 a 10,5€ ha sido contundente, con velas negras fuertes. El volumen creció, pero en realidad era un volumen bajo considerando la contundencia de las velas negras. No había correspondencia entre la violencia de la caída y el salto de volumen. Eso me hizo pensar que la caída no iba en serio, sino que se debía al azar normal e inevitable en valores tan pequeños como éste, donde un vacío temporal de compradores puede provocar "caídas libres" que en realidad no significan nada.

¿Se imaginan que este movimiento bajista se debe "sólo" al azar de un operador-cuidador que se ha ido de vacaciones? Por mi experiencia profesional, sé que esas cosas pasan: a veces el absurdo gobierna la vida y provoca "tonterías".

Poco importa. Lo que me gusta es que ha rebotado un euro sin volumen. Alguno dirá que eso es volumen concordante bajista. Podría ser, pero como he dicho antes, el volumen de la caída desde 12,5 hasta 10,5€ no me ha parecido sintomático de una descarga de papel. Quizá me equivoque: en realidad el chartismo en este tipo de valores tiene sus limitaciones. Pero por ahora, mantengo mi confianza en el valor.

Técnicamente, este movimiento puede ser interesante. Es una barrida en toda regla. Ha roto la directriz y canalización alcista, volviendo a la zona 10,5€, zona en la que se produjo el primer escape alcista en abril, poco después de empezar a cotizar. Ha roto el soporte 11€, que se formó a lo largo del mes de mayo. Es decir: ha roto soportes importantes, pero no el más significativo, los 10€, por debajo del cual tendríamos que hablar de movimiento bajista potencial.

En resumen: ha tensado la cuerda al máximo sin romperla, y si desde aquí es capaz de mantenerse y reestructurar la tendencia, sería positivo para su comportamiento de largo plazo. A corto plazo debería frenarse antes de los 12€, y la zona 11€-11,5€ será ahora un soporte de referencia.



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» SP500: Se acaba el sesgo alcista corto plazo. Indices USA y Europeos por fin de acuerdo
La fortaleza de valores como Microsoft ó Intel estaba manteniendo en máximos a los principales índices USA (de big caps) mientras que los Europeos llevan casi dos semanas de debilidad.

Con el velón negro en el SP500 hoy jueves, se acaba la divergencia: entramos en zona de peligro corto plazo, donde Europa se pondría muy fea y EEUU asumiría por fin un escenario correctivo. El SP500 ha roto un primer soporte de corto plazo al cerrar por debajo de los 1.963 puntos.

Son unas primeras impresiones a confirmar y seguir de cerca durante las próximas sesiones, incluso semanas, si el horizonte correctivo es mayor. Cuidado.




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 Domingo 13 de julio
» BANKIA: Interesante figura de medio-largo plazo, pero también corto plazo
En este tipo de valores, lo interesante es que los podemos tratar como valores nuevos, como si acabaran de salir a cotizar hace unos meses al mercado. En realidad, es una empresa quebrada que renació de sus cenizas. Por tanto, nos interesa el gráfico sólo desde mediados de 2013, después de la traca final.

En febr-marzo de 2014 hizo techo. Desde entonces, está muy lateral: signo de fortaleza. Esa lateralidad le ha llevado a romper la directriz alcista (y el canal), pero no para girarse a la baja. Quizá la antigua base del canal se convierta ahora en línea central de un canal más ancho. Con el paso del tiempo, se va acercando a ese nuevo canal alcista de largo plazo, cuya base está ahora mismo en torno a 1,30€.

El banderín de consolidación desde hace 5 meses es interesante. El banco está limpio, y tiene ambiciones de rentabilidad importantes.

Un valor a seguir, con buena relación riesgo-rentabilidad potencial.



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 Lunes 7 de julio
» El caso GOWEX: por qué era previsible y qué podemos aprender (también válido para índices y bolsas)
Hace tiempo que descubrí Gowex (por su gráfico). Cuando nadie hablaba de ella, yo ya me había fijado en su forma de evolucionar, desde finales de 2011 y principios de 2012. Se me escapó en el primer escape alcista a mediados de 2012, cuando inició su epopeya, y decidí no ir detrás, porque cada tirón alcista y consolidación, me hacían ver que había algo raro. Había potencial especulativo de corto plazo, pero quien juega con fuego...

Gowex en bolsa desde el principio: años 2011-2014

En este gráfico podemos ver que en 2011, 2012 y 2013 no había casi dientes de sierra: las fases de consolidación eran absolutamente laterales, sin fluctuación. Los bajistas no tenían ninguna opción. "Alguien" se encargaba de que no hubiera ningún recorrido bajista. Sin fluctuación no hay mercado, ahí no rige la oferta y la demanda. Tras un tirón vertical, apenas había retroceso; la consolidación duraba semanas ó meses, y terminaba llegando otro tirón vertical. Hasta que a principios de 2014 llegó un primer y pequeño susto, que dió pasó al tirón final.

Más abajo termino de analizar técnicamente lo que ocurre a partir de ahí, porque es importante. Antes de eso, volvamos con la parte CONCEPTUAL: ¿podía un inversor particular haber visto venir el drama? Rotundamente sí.


A principios del año 2014 dije claramente (por ejemplo en twitter el 11 de febrero de 2014) que Gowex acabaria colapsando. ¿Por qué? ¿Acaso tengo una bola de cristal? Por supuesto que no. Pero he visto cosas durante casi 20 años en bolsa, que me recordaban mucho a lo de Gowex. Algunas no tan lejanas: el caso de ASTROC (ahora Quabit) es el más parecido. El mecanismo es sencillo:

  1. coge un valor muy pequeño, con un volumen de negociación bajísimo;
  2. te costará poco dinero manipularlo para que sólo suba; 
  3. al poco tiempo (meses) ya habrá llamado la atención; 
  4. sigue alimentando la euforia con actividad en foros entre los particulares; 
  5. la actividad de la empresa en un sector de moda (internet, wifi) es una ayuda fundamental;
  6. una vez la dinámica en marcha, se trata de alargarlo lo más posible. Pero ojo: cuando el valor sea más grande y tenga liquidez, ya no podrás controlar el precio (porque no tendrás suficiente dinero). Ese será el principio del fin.


¿Era previsible?
Muchos se preguntan si se podía haber sabido que era un fraude contable (uno más...). La pregunta para mí es equivocada. Buscamos comprender la realidad en sus últimos detalles, y eso no es necesario (ni deseable). No necesité, ni intenté siquiera saber cómo y cuándo colapsaría Gowex; no pensé que fuera un fraude total como se está revelando, pero eso me da igual, es irrelevante. Sabía que llegaría, y era suficiente. La pregunta correcta es: ¿me sorprende que haya caído un 60% en dos días? La respuesta es clara y contundente: NO.

Hace falta un poco de experiencia para llegar a ese convencimiento, pero no es nada difícil si sabes mirar las cosas con desapego y honradez. Yo viví los casos de TERRA (burbuja .com) y de ASTROC (burbuja inmobiliaria). Son casos diferentes, pero con algo en común: unos gráficos que anulan totalmente la presión bajista, con posiciones muy extrañas, sobre todo ésta última (el caso de Terra es diferente porque forma parte de una histeria global mayor en los mercados). En Astroc (ahora Quabit) por ejemplo, llegó a haber 1 millón de títulos a la compra y tan sólo 10.000 a la venta. Obviamente era un montaje total, que ridiculiza la sensación de mínimo control de la CNMV, aunque ese es otro tema largo y polémico...

El gráfico: una nota técnica (chartista) muy importante.

Gowex en bolsa en 2013 y 2014: principio del fin

En este gráfico de GOWEX me llama la atención la configuración técnica en la que llega el crack. Desde hace meses, veíamos un agotamiento de la tendencia alcista (que no un giro). Eso en un valor con el historial técnico de Gowex, era algo inaudito: por primera vez desde su salida a bolsa, un tramo alcista se quedaba corto (marzo 2014), y se producía una corrección que retrocedía por debajo del mínimo local anterior (18-19€, línea roja), rompiendo incluso una directriz alcista reciente.

Hubo intentos de controlar la situación. Dos velas con sombras inferiores largas (mínimos intradía muy bajos), con volumen alto, intentaron marcar puntos de inflexión los días 14 de abril y 19 de mayo. Pero los especuladores bajistas (Gotham??) ya estaban presionando a la baja, y su potencia de fuego era superior a lo que el "cuidador" podía absorber.

Gowex marzo-junio 2014: fallo de continuidad alcista y debilidad nunca vista

Después, en junio llegó el rebote, y a finales parecía incluso que retomaba la senda alcista. ¿Había conseguido el cuidador encauzarla?

Pues seguramente Gotham eligió cuidadosamente el día de lanzar la noticia y haber público su informe. No lo sé, pero desde luego siempre me maravilla ver que algunas "desgracias" ocurren en timing técnicos propicios, donde no parece que haya "casualidades".

Véanlo de otra manera: ¿porqué Gotham no publicó su informe en febrero ó a finales de marzo cuando el valor subía en vertical? Porque estaban construyendo sus posiciones bajistas. Eso frenó seguramente la duración y tamaño de ese nuevo impulso alcista. Además, el zarpazo se pega cuando ya han comprobado que la presión alcista no ha respondido como habitualmente. Es el momento de hacer caja.

En resumen, lo importante es que antes del crack, tenemos casi tres meses donde la evolución ya no es la "habitual". El "notición" llega cuando la fruta está madura para caer.

Qué nos enseña el caso Gowex aplicable a la bolsa en general.
Es buen momento para recordar este post de hace unos meses donde reflexioné sobre cómo se forman los techos de mercado y cuándo debemos empezar a temer caídas fuertes. Salvo escenario de crack tipo 1987 (a cubrir con opciones), tenemos tiempo de entrar en zona de peligro. Dicho de otra manera, no podemos esperar una tormenta brutal para dentro de 2 horas, si tenemos un sol radiante y cielo azul. (hablo en términos técnicos de tendencia alcista en los mercados).

Extrapolando al mercado general actual (índices USA y Europa), diría que los índices USA están donde estaba Gowex en algún momento del año 2013, ó en cualquier caso, antes de poder decir que el equilibrio entre oferta y demanda (compradores alcistas y vendedores bajistas) se está rompiendo. Es decir: sin peligro inminente a la vista. La probabilidad de un colapso inminente en los mercados es baja; pero como bien nos dice TALEB, la probabilidad baja no significa peligro bajo, ya que un evento catastrófico tipo cisne negro (=crack) puede ser letal, y por muy baja que sea la probabilidad, no podemos ignorarlo (eso es otro tema).

Conclusiones:

  • Podemos aprender del caso Gowex (ni el primero ni el último) sobre fraudes y estafas del mercado: desde su construcción inicial, maduración, y fase final de debilidad.
  • Los gráficos (chartismo) son los primeros que nos indican posibles estafas en formación (etapa feliz) y los momentos de estallido final cercano (debilidad previa al crack).
  • Podemos extrapolar el esquema a la bolsa en general: las tormentas no llegan si el cielo es totalmente azul. No podemos esperar un colapso inminente cuando acabamos de marcar un nuevo máximo histórico (otra cosa es que compremos ahora...). Si intuimos un posible techo importante de medio-largo plazo, tendremos al menos 2-3 meses para ver cómo se va formando (van apareciendo nubes).


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 Martes 17 de junio
» Máxima atención con la PLATA: el timing es óptimo
La PLATA está formando una llamativa figura técnica que llamo "fallo y giro" (y que expliqué en detalle ?AQUI). Nadie habla de ella, y eso me gusta. ¿Es necesario que haya caídas en las bolsas y miedo en el ambiente para que suban el oro y la plata? No lo creo. Al fin y al cabo, la abundancia de liquidez igualmente puede hacer subir a diversos activos. Y si por casualidad tenemos susto en las bolsas, pues la plata será un buen refugio (igual que el oro). Es decir: comprar plata es una forma de diversificar riesgo y compensar parcialmente una cartera larga de acciones.

¿Es una zona de compra peligrosa? El siguiente gráfico en velas semanales nos lo muestra: hace TRES años que la plata está en tendencia bajista, después de casi 10 años de subida en los que su precio se multiplicó por 10. Hay una especie de triple suelo en formación (por ahora es sólo una posibilidad). Es decir: estamos en zona de buscar señales de compra, y para eso miramos el gráfico de más corto plazo (velas diarias).

Pero antes de eso, miramos hacia abajo: si cae el soporte finalmente, la base del canal bajista amplio está sobre los 15$, así que no podemos descuidar el riesgo en caso de que no funcione la figura de fallo y giro.


En velas diarias es donde vemos esa figura de fallo y giro. Primero, la ruptura de soporte 19$ a finales de mayo, que suponía entrar en caída libre. Y segundo, la falta de presión bajista y el giro al alza, que no sólo recuperó los 19$, sino que superó también la directriz bajista de corto plazo (resistencia, línea roja), y por eso se cumple la segunda condición de GIRO, ya que además no se formó ninguna vela negra en el proceso de recuperación alcista.

Si todo va bien, a partir de aquí puede consolidar 2-3 días, pero más bien en lateral, y después seguir al alza.

Me planteo meterla en cartera usando un ETF apalancado (detalles en la bitácora del trader: señales y cartera virtual). Quizá hoy mismo cuando abran los mercados USA, ó en los próximos días.



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» FTSE 100 y 250 (UK): primera bolsa europea (no euro) cuya continuación alcista fracasa
Resulta llamativo porque también fue la primera en mostrar el anterior giro al alza. ¿Volverá a funcionar como indicador adelantado?

Tanto el FTSE100 (blue chips, empresas grandes) como el FTSE250 (valores medios), muestran un serio giro a la baja en sus gráficos de corto plazo (velas diarias). Este repentino giro a la baja no estaba en el guión. Quizá sea pronto para activar las alarmas: por ahora me limito a exponer el hecho.
Desgraciadamente no hay ningún soporte claro cercano, así que nos pasamos a la escala superior: gráficos en velas semanales.



A medio plazo no ha pasado nada (todavía), salvo un enfriamiento... que podría ser temporal ó no. Vamos a centrarnos en el FTSE100 (más importante): si se trata de algo temporal, de una ruptura falsa del soporte corto plazo, entonces no debería perder el nivel 6.700 puntos. Y debería girarse otra vez hacia arriba. No hay mucho margen adicional.





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 Sábado 7 de junio
» La revolución internet 2.0 sigue su marcha imparable. De PODEMOS a lo desconocido.:
Como cualquier revolución tecnológica verdadera, los efectos profundos no son visibles para los contemporáneos. Sí, muchos hablan de ello, tuvimos una burbuja financiera en el año 2000, y volvemos a tener una época dorada con los móviles y tabletas. Pero, ¿quién puede medir el alcance y las consecuencias que esto puede tener? Voy a tratar de poner mi granito de arena.

Obama ganó las elecciones gracias al poder de las redes sociales en internet (que se suelen llamar "redes sociales" a secas, cuando en realidad también existen redes sociales fuera de internet). Más recientemente, la "sorpresa" de PODEMOS en España también tiene mucho que ver con la rapidez con la que se pueden propagar ó contagiar ideas con internet en móviles (porque ya no hace falta tener un ordenador, los smartphones son ordenadores).

Internet en el año 2000 fue en los ordenadores. La burbuja explotó... y ahora desde hace unos años, viene la segunda parte: internet móvil, sin necesidad de ordenador. Esto está permitiendo que se popularice realmente hasta personas que nunca antes habían estado "conectadas" a la red.

La gran novedad cuyos efectos son imprevisibles, es que crece la fuerza de los grupos, minoritarios ó no, y por tanto quizá estemos en las puertas de una nueva era, donde las masas estarían mucho más sujetas a explosiones de sentimientos y pasiones. ¿Alguien se ha planteado la posibilidad de que no se puedan controlar las masas debido a esta velocidad de propagación de ideas, rumores, pasiones?

INTERNET es una revolución infrautilizada. Como he dicho alguna vez, podríamos votar cada día desde nuestro ordenador para que la democracia pertenezca realmente al pueblo. Pero, ¿sería eso bueno? ¿Realmente estamos preparados para que cualquier decisión política sea tomada directamente por el pueblo? No lo creo. Ni sería bueno para gobernar de verdad, ni están preparados los que tienen el poder hoy día para realizar esa transición, porque los gobernantes no son líderes en realidad, sino simples figurantes que van a rebufo de la sociedad. No lideran nada, porque siempre van con retraso. No evitan catástrofes, sino que las gestionan como pueden. No dicen verdades sino que disfrazan mentiras.

En el mundo árabe y en otros países como China, internet está mucho más regulado, fiel reflejo de la menor libertad que existe en esos países. Pero aún así, está teniendo su influencia.

Pienso que el caso de PODEMOS no es aislado, y cada vez irá a más. La demagogia crecerá, y espero equivocarme, pero el embrutecimiento de las masas traerá más barbarie en la medida en que se crezcan y se lo crean. La demagogia de la política corre el riesgo de descontrolarse por culpa de internet. Ya veremos.

Lo que tengo claro es que este barco no lo controla nadie. Internet es una revolución que sigue su curso, con consecuencias inimaginables. Todo el sistema se pone en duda. ¿Para qué queremos Universidades si podemos asistir a clases por internet? Podemos tenerlas grabadas y verlas cuantas veces queramos. No hacen falta 1000 profesores en 100 Universidades por toda España. Bastaría un puñado de profesores (los mejores) en una sóla Universidad online. (Estoy exagerando a drede).

El dinero, la moneda se inventó para facilitar las transacciones, y aportó mucha eficiencia respecto al trueque anterior, donde era difícil encontrar dos personas con necesidades y capacidades complementarias. Hoy día, cada vez vemos más en internet la facilidad de conectar personas con necesidades y disponibilidades complementarias. Crece el trueque, y eso reduce el poder del Estado, que intenta mantenerlo (lógicamente). Incluso sin trueque, pagando con dinero, el Estado pierde control. ¿Acaso se pagan impuestos por la compra-venta de segundamano entre particulares? ¿Cobra algo el Estado por cada servicio de taxi del popular servicio BlaBlaCar? Es cuestión de tiempo para que metan la mano ahí, si sigue creciendo. Pero aparecerán nuevas cosas.

Apenas estamos viendo el inicio de las consecuencias que trae la velocidad y alcance de la propagación del conocimiento que permite internet. Para bien, y para mal. Para bien, porque cualquier descubrimiento ó idea buena se propaga muchísimo más rápido que en cualquier otra época de la humanidad. Para mal, porque cualquier brote de pasiones se puede descontrolar igual de rápido. El control de masas siempre ha sido un problema para los gobernantes. ¿Son conscientes del problema que se les echa encima?

Mucho se podría decir del tema. Apenas he rozado algunas ideas, y seguro que hay gente que ha pensado y escrito mucho más sobre el tema. Personalmente no necesito leer a fondo sobre el tema, porque de todas formas, sé que el futuro es incierto e imprevisible. La idea central que quería transmitir es que estamos en pleno proceso de cambio importante, y que debemos prepararnos para cambios fuertes en los próximos años/decenios. Para bien ó para mal, eso no lo puedo decir, porque como todo gran invento, se puede usar para hacer el bien ó para hacer el mal.

Si internet trae una nueva ola de impulso positivo, nos beneficiaremos todos. (No hace falta que se prepare para eso: déjese llevar). Pero si la cosa se desmadra, el momento para prepararse y protegerse es ahora. Vienen curvas: abróchese el cinturón, eso nunca está de más, le protege en caso de accidente y no le impide disfrutar del viaje si todo va bien y es agradable.


Este artículo ha sido publicado por Niko Garnier,
en el blog www.global-trader.net
 Lunes 2 de junio
» RENTA BÁSICA UNIVERSAL. El problema no es técnico (cómo financiarla) sino filosófico (¿es bueno?):
Veo que se está hablando mucho de esta posibilidad (que no es nueva ni mucho menos), y como siempre, veo muchos argumentos técnico-científicos (números), pero pocos filosóficos, que para mi gusto, son siempre más importantes. La Escuela Austríaca tiene mucho de filosofía, y eso me gusta.

Para esta escuela -que siguen muchos value investors como Paramés, aunque más por cuestiones prácticas (análisis del ciclo de liquidez) que por cuestiones filosóficas- la Renta Básica Universal (RBU) es una barbaridad, porque es una variante de ese modelo de sociedad SUBVENCIONADA que tanto critican (por ineficiente y autodestructiva a largo plazo).


Sin embargo, las tesis catastrofistas de esta escuela no se han cumplido durante el s.XX, porque la economía y la sociedad (como la vida) son demasiado complejas como para que quepan en un modelo. En mi opinión, el principal factor que echa por tierra todos los modelos, es un factor incontrolable y difícil de medir: el progreso tecnológico. Las ganancias de productividad han superado con creces cualquier otro efecto negativo: envejecimiento de la población, paro, reducción de horas de trabajo (en Francia por ejemplo), etc.

La RBU sería una nueva forma de economía subvencionada. Personalmente no me desagrada la idea. Me parece propia de una sociedad civilizada avanzada. El problema es que no veo que España (ni Europa ni EEUU) esté todavía a ese nivel de desarrollo y civilización. Eso es lo que realmente me preocupa, y lo que me hace ser pesimista. No veo un avance paralelo en la "calidad humana", tanto emcional como intelectual.

La idea de una RBU me parece incluso lógica para simplificar. Se reducirían prestaciones de desempleo, y al NO SER SUSTITUTIVA sino complementaria a una renta del trabajo, no se producirían los efectos perversos actuales en los que algunas personas prefieren estar en paro antes que trabajar, ó se toman un "período de descanso". La prestación por desempleo es considerada hoy día como "una renta" y no como un "subsidio ó ayuda".

Esa RBU podría tener el efecto de bajar los sueldos, al menos un parte de ellos, lo cual sería bueno para las empresas y la competitividad, siempre que los impuestos necesarios para compensar no sean superiores...

La RBU también sería más JUSTA, porque todo el mundo tendría derecho a ella, simplemente por ser español. No podría haber fraude en este sentido, y eso es importante para un país como España.
El verdadero problema para mí, es filosófico. ¿Cómo reaccionaría el ser humano si tiene "garantizada" la supervivencia? Según la escuela austríaca, sería catastrófico. Dicha Escuela se basa en el comportamiento REAL (y no idealizado) del ser humano, que en muchos aspectos se topa con la Psicología humana.

¿Qué tendemos a hacer cuando no necesitamos esforzarnos? No hablo ya de inmigrantes acostumbrados a vivir con muy poco, para quienes una RBU sería como ganar la lotería, sino de personas que han nacido ya en las sociedades de consumo occidentales.

Hay una realidad humana, física, psicológica, que es la que realmente deberíamos estar analizando, y sobre la que se debería debatir a fondo, para plantear esa RBU. Técnicamente es financiable: es cuestión de reorganizar las prestaciones del Estado. En mi opinión el problema es más profundo.

Soy idealista, y por eso me atrae mucho la idea de una RBU, ya que sería una forma extraordinaria de igualar ó nivelar las oportunidades de partida para todas las personas. Pero habría que pensar muy bien cómo mantener la PRESIÓN vital imprescindible para no caer en la desidia y el aletargamiento propios de las sociedades del bienestar. Un debate abierto y sin resolver en todas las civilizaciones que a lo largo de la historia han ido consiguiendo un elevado nivel de confort...

Este artículo ha sido publicado por Niko Garnier,
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 Viernes 23 de mayo
» CRITEO: dos detalles técnicos importantes a tener en cuenta, pero bien
Ayer cayó un 5%, que suena mucho, pero apenas es una vela negra "normal" en su gráfico, porque su volatilidad histórica (reciente) es muy elevada.

Las dos precisiones:

1- Volatilidad reciente por encima del 100% (siempre en términos anualizados para que sea comparable con otros valores ó índices). Eso es 5 veces más que un ibex ó 6 veces más que el SP500. Por eso, una sesión "normal" puede caer un 5% sin despeinarse, porque eso equivale a una caída del 1% en ibex (grosso modo).

2- El rebote desde mínimos, formando doble suelo y rompiendo la directriz bajista al alza, nos ha dejado una señal de compra clara, pero a la vez un soporte para stop muy alejado, lo cual nos obliga a tener estómago si le da por enfriarse a corto plazo...e incluso fallar en la ruptura alcista.

Consecuencias: adaptar el tamaño de la posición, que debe ser muy reducida, para poder afrontar esa altísima volatilidad sin que la cartera sufra más de la cuenta. Insisto: la PONDERACIÓN es uno de los factores más decisivos en el resultado final de cualquier cartera, y se habla poco de ese aspecto. Nos centramos en la elección de los valores, en los timing de compra, y de venta, pero poco en las ponderaciones (tamaño posición), y en el arte de compras y ventas progresivas, es decir, el arte de construir posiciones, y de deshacer posiciones, lo cual incluye el arte de sumar cuando la realidad nos va dando la razón, y pararnos cuando los planes no salen según lo previsto.




 Lunes 19 de mayo
» EL MUNDO DESPUÉS DE 2008: Reflexiones sobre envejecimiento, crecimiento, consumo, valoración de mercados y BCE
Los mercados están en niveles de valoración similares a 2006. Están anticipando esa recuperación de las economías. El problema es que el crecimiento mundial no ha vuelto a niveles de 2006. Si asumimos que desde 2008 hemos entrado en una "nueva era", caracterizada por un crecimiento más lento, y una recuperación del empleo en parte gracias al envejecimiento de la población, entonces el riesgo es que esa anticipación de los mercados sea un error.

En EEUU las empresas están en niveles de márgenes de beneficios récord. La filosofía capitalista de los americanos se ha traducido en un apoyo masivo a las empresas. Pero, sin los factores demográficos citados (envejecimiento que reduce la fuerza laboral), la tasa de paro estaría mucho más arriba. Es decir, no hay tanta capacidad de generación de empleo, al menos no a niveles pre-2008, verdadero punto de inflexión mundial.

Eso significa que más allá del lavado de cara, las empresas necesitan consumidores. Necesitan gente que consuma, y necesitan que esa gente tenga dinero. Y los salarios de los empleados no crecen tampoco a niveles que puedan compensar la menor cantidad de consumidores (debido al envejecimiento de la población mundial).

En resumen, ¿qué catalizador podría llevar a los mercados hacia nuevos máximos claramente superiores y sostenibles? Parece que sólo hay uno: la intervención del BCE.

¿Puede y quiere el BCE tomar el relevo de la FED en los QE? Es muy razonable que tengamos serias dudas de su voluntad y de su capacidad. Desde 2012 Draghi convenció con palabras, pero eso no es eterno. Tarde ó temprano, tienes que mostrar tus cartas. ¿Simple farol ó poker de ases?

Los mercados han subido hasta ahora gracias a la mejora de expectativas, lo cual ha subido los niveles de PER. Esa subida de valoraciones corre el riesgo ahora de no verse acompañada por los fundamentales (macro y micro), y provocar una corrección en los mercados, donde los valores grandes podrían ajustar sus niveles de valoración de forma similar a lo que han hecho los valores medios y pequeños en las últimas semanas / meses, sobre todo en EEUU, donde la sobreponderación del sector tecnológico en esta parcela de valores medios y pequeños explica en parte esta corrección mayor que en Europa.

En conclusión: Tenemos un escenario ó marco conceptual de fondo para explicar y comprender un posible escenario correctivo mayor en los mercados, más allá de un clásico 8-10%. Si caen soportes de corto plazo, activaremos al menos la operativa bajista de Trading corto plazo, siendo conscientes de cómo se podrían torcer las cosas en 2014...


Este artículo ha sido publicado por Niko Garnier,
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» EBRO FOODS: Buen aspecto a corto y medio plazo. Reciente fortaleza relativa a destacar. Está para comprar
Me gusta su aspecto técnico, y hoy se muestra fuerte en estos primeros compases de sesión. La figura de consolidación lateral en las últimas sesiones - semanas, es de continuación alcista. Y encaja sin problemas con el gráfico de largo plazo. Tras varios meses de "dudas" (consolidación), ha relajado sobrecompra y superado algunas pruebas técnicas y fundamentales. Está para mantener y para comprar (ó completar posición).






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» ARCELOR-MITTAL: como la eco francesa, va muy retrasada a estas alturas del ciclo. Posible HCH invertido
Mientras Acerinox ha rebotado en vertical durante los últimos meses, Arcelor-Mittal todavía no ha superado su directriz bajista de largo plazo, y sigue atrapada en la zona de mínimos multi-anuales, como se aprecia en el gráfico.

Me recuerda a la economía francesa, que a estas alturas del ciclo, todavía se sigue mostrando muy perezosa en despertar. ¿Rezagados ó débiles y vulnerables a una recaída? Pues en realidad los dos a la vez. Pero por ahora sigo manteniendo un escenario global en Europa de "ir a mejor", por lo que debemos esperar que poco a poco, tanto la economía francesa como Arcelor-Mittal, consigan seguir los pasos del resto de economías y valores respectivamente, y completen una "salida de crisis".

En MTS vemos un posible HCH invertido en formación, con resistencia en 13€ (en realidad habría que entrar mucho antes, usando un gráfico en velas diarias), y objetivo de subida en los 20€, que desde los niveles actuales significa un potencial de subida del 60% (recuerden que siempre uso escala logarítmica en los gráficos).




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 Domingo 18 de mayo
» SP500: se salvó la figura de fallo y giro, pero todavía podría romper soporte
Lo importante de no haber roto soporte de forma directa, es que se reduce el peligro bajista, pero no se descarta que la inercia bajista continúe. La pequeña vela blanca formada el viernes tiene su peso.. pero hay que esperar a ver cómo se resuelve, y si aparecen nuevos elementos que nos ayuden a verlo más claro. El riesgo bajista sigue abierto, resistencia 1.890 puntos.



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 Viernes 16 de mayo
» ÍNDICES USA: Situación actual y dos escenarios. Hoy viernes, sesión clave. Niveles y estrategia.
Llevo tanto tiempo esperando una corrección, que no voy a dejar pasar la oportunidad de sacarle partido (aunque sea un poco), si ocurre ahora. La situación técnica es muy interesante y aunque la tendencia es alcista, y no debemos intentar "adivinar" techos constantemente, la operativa con opciones nos permite plantear como mínimo estrategias de cobertura de cartera. Voy a explicar la situación técnica tal y como la veo (en EEUU).

El contexto de largo plazo son cinco años alcistas. Y desde hace unos meses, algunas parcelas de mercado muestran signos de claro agotamiento. Concretamente el nasdaq por un lado (las Biotechs y las grandes de internet tipo Amazon, Linkedin ó Twitter), y los valores medios y pequeños por otro lado. Ambos son sectores que habían subido con mucha fuerza antes, y estaban en niveles de valoración muy altos. Mientras tanto, los valores grandes (SP500) mantenían el tipo.

ESCENARIO 1: REBOTES EN PARCELAS DÉBILES Y CONT ALCISTA SP500 

Mientras no se demuestre lo contrario, la inercia alcista de fondo prevalece, y así se confirmó con esa ruptura alcista de continuación que se ha producido esta semana en el SP500 (y otros índices europeos). En paralelo, veíamos también una ruptura alcista de directrices bajistas en las parcelas que llevaban unos meses de corrección. El problema es que tras esa ruptura del lunes de esta semana, hemos encadenado tres sesiones bajistas que han roto soportes anteriores, invalidando esa ruptura alcista. Todavía podríamos salvar la situación, pero lo cierto es que técnicamente no deberíamos haber llegado tan abajo. No me gusta.

Según se mire, algunos no han roto soportes aún (Nasdaq), otros podrían salvarlo ó es dudoso (Russell2000), y otros sí que lo han roto ya (SP600). Ver gráficos al final del post.

ESCENARIO 2: EMPEORAMIENTO DE LA SITUACIÓN EN PARCELAS DÉBILES Y CORRECCIÓN EN BIG CAPS. 

Aquí viene lo interesante: el SP500 (y SP100 y Dow Jones) estarían a punto de formar una figura de FALLO & GIRO. Para eso el cierre semanal de hoy viernes va a ser clave. Si rompemos soportes de forma contundente, el lunes habrá que abrir cortos.

En ese caso, el Nasdaq también rompería soportes (que por ahora aguantan bien), y los valores medios-pequeños del SP600, SP400 y Russell2000 romperían importantes soportes de medio-largo plazo. Entraríamos en otra fase de mercado, porque se completaría por ejemplo una figura de HCH en el Russell2000, con un potencial bajista adicional del 10%. Si los índices grandes de repente asumen que hemos entrado en escenario correctivo, también deberían caer como mínimo ese 10%, ó incluso más considerando que hasta ahora no se daban por aludidos.






 Miercoles 14 de mayo
» EURO-DOLAR: Espectacular cambio de tendencia. ¿Es fiable? Pienso que sí por dos razones
Las dos razones por las que doy credibilidad al giro bajista del eur-usd son:
  1. Base fundamental: el anuncio de intenciones del BCE, que ha dado fecha (junio), lo cual le obliga a actuar sí ó sí, ya que de lo contrario estaría en juego su credibilidad. Por si fuera poco, se ha producido igualmente un espectacular vuelco de situación: el BUNDESBANK ha dado su visto bueno a esa actuación.
  2. Base técnica: el gráfico debe confirmar ese vuelco de situación, y lo hace con una de esas figuras de fallo & giro que tanto me gustan, y que paso a comentar a continuación.
En gráfico diario (corto plazo), se cumplen las condiciones para una pauta de FALLO & GIRO (ver explicación en detalle de ésta pauta). Aunque el punto óptimo de entrada quedó atrás (en 1,3760), quizá el soporte en 1,37 provoque un rebote, para terminar después rompiendo a la baja en gráfico semanal (medio plazo), donde vemos una cuña en formación desde finales de 2013.

Objetivo: 1,35.





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 Lunes 12 de mayo
» DAX MID CAPS: Otro "sector" del mercado que quiere reanudar subidas tras una fase correctiva muy normal
Otra confirmación de lo planteado días atrás (ver AQUÍ). Y cuidado: tras el fallo bajista, la reanudación alcista tiene más valor.

En resumen: no hay nada que objetar. Velón blanco el viernes, y velón blanco hoy lunes. Sesgo alcista con soporte en 16.300 puntos.



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» IBEX, CAC y DAX MID CAPS: Los valores medios (y pequeños) también se giran al alza. Motivos para un mercado alcista
En los últimos meses (ó semanas), hemos visto caídas de valores internet en EEUU (Amazon, Linkedin, Twitter...), valores Biotech, y valores medios y pequeños (en menor medida). Es decir, hemos visto correcciones en los sectores ó parcelas de mercado que más habían subido antes.

En consecuencia, el mercado se ha saneado (un poco), y ha cogido aire para un nuevo impulso al alza. Claro que hay dudas y nubes en el horizonte, pero lejos. Por ahora, a corto plazo, hay varias razones para ser alcista.

  1. tendencia fuerte a largo, medio y corto plazo
  2. sentimiento lejos de euforia (ver barómetros de sentimiento en la ECONOMÍA REAL, y en los MERCADOS)
  3. datos MACRO que siguen mostrando que la economía está en expansión (e incluso acelerando el ritmo)
  4. perspectiva de un QE del BCE en Europa, que terminaría de rematar la recuperación (en las economías), que no en bolsa.
Aunque todo esto sea a costa de una crisis mayor a largo plazo, por ahora no debemos ni podemos poner el foco en eso. Ese fue un error mío en gran parte de 2013, y aunque no perdí dinero con ello, sí dejé de ganarlo. El mercado es cuestión de TIMING, y tener razón demasiado pronto, no vale. Paciencia (si eres bajista ó tiendes a ser pesimista), y cautela (porque no descarto en absoluto que en los próximos 6 meses tengamos ese archi-anunciado "susto"...)







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» DURO FELGUERA: Excelente situación para acompañar ruptura de índices al alza
Tras el TEST de soportes y barrida de stops, se atreve con los 5€, zona de resistencia amplia.

Si los índices USA no pinchan (el nasdaq está pendiente de salir de zona de riesgo y girarse al alza), MDF podría ser protagonista de un próximo tirón alcista (al menos de corto plazo).



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» El NASDAQ va resolviendo su DILEMA técnico: ruptura alcista de la directriz - resistencia
Sin sorpresas: parece que la fase correctiva en valores sobrecalentados podría llegar a su fin. ¿Reanudación alcista? Perfectamente podría ser, en paralelo a nuevos máximos en indices como el SP500, y en Europa el CAC, y los valores medios (DAX MID CAPS).

Otra cosa es lo que dure: eso ya lo veremos, por ahora, es importante no negar la realidad, y no ir en contra (porque no es obligatorio ir a favor, pero sí es importante no nadar contra corriente).




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» SENTIMIENTO EN LA ECONOMÍA REAL: Nueva herramienta Barómetro de Confianza en diversos horizontes. ¿Pánico ó euforia?
Hoy he estado trabajando en una herramienta que me gusta bastante: unos barómetros para medir la situación actual del sentimiento en los mercados y en las economías. Se trata de saber dónde estamos respecto a los niveles mínimo (miedo) y máximo (euforia) alcanzados en diversas encuestas de sentimiento, en los diferentes actores económicos: empresarios, consumidores, inversores y otros.

Se puede acceder libremente aquí:
http://www.global-trader.net/?id=1737&nombre=Barometro-Sentimiento-Economias
http://www.global-trader.net/?id=1746&nombre=Barometro-Sentimiento-Mercados

Os dejo algunas capturas de imagen como ejemplos. ¿Estamos en zona de euforia, pánico ó zona neutra? Pues depende del horizonte que planteemos:

LARGO PLAZO: ÚLTIMOS 10 AÑOS



MEDIO PLAZO: ÚLTIMOS 4 AÑOS



Este artículo ha sido publicado por Niko Garnier,
en el blog www.global-trader.net
» CAC e IBEX vs CAC GR (Global Return) e IBEX NT: los índices que incluyen dividendos, ya han roto máximos
Comparad estos gráficos de los índices IBEX y CAC con y sin dividendos: en ambos casos, podemos decir que la ruptura de continuación alcista hacia nuevos máximos está casi confirmada, mientras que sin dividendos (los índices cac e ibex normales), parece que todavía queda margen.

Es una pena que los índices más populares no incluyan dividendos. Sólo el DAX los tiene en cuenta, y eso falsea cualquier comparación de largo plazo entre DAX y otros índices europeos. Otra trampa más con la que debemos lidiar...






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 Jueves 8 de mayo
» TWITTER: Ejemplo de operativa con Opciones. ¿Quiere comprar Twitter a 22$ ó ganar 2$/acción (un 8% en 7 meses) ?
La debacle provocada por los resultados y sobre todo por el fin del período lockup (ventas de institucionales de la colocación), ha tenido su contrapartida hoy con la mejora de recomendación de Morgan Stanley. ¿Tocará fondo Twitter? Difícil decirlo.

Pero al margen de eso, es seguro que estos procesos de debacle provocan que la volatilidad implícita se dispare, es decir, que los precios (primas) de las opciones se disparan. Con TWTR cotizando a 32,44$, la PUT Diciembre 24$ se puede vender por 2$, lo cual significa una volatilidad implícita del 60%.

En la web del CBOE: http://www.cboe.com/DelayedQuote/QuoteTable.aspx vemos la cotización de dicha Put, con la acción cotizando a 32,44$ (código TWTR):


Explicaciones de las columnas:
1- último precio cruzado
2- variación del precio (prima) respecto a ayer
3- bid: mejor precio de compra (al que nosotros venderíamos)
4- ask: mejor precio de venta (el que pagaríamos si la queremos comprar)
5- volumen
6- interés abierto (opciones compradas-vendidas que están vivas)

Según nuestra calculadora de opciones, nos salen éstos números, donde destaca la Vol. Implícita.


A comparar con su volatilidad histórica media, que es muy elevada debido a los bandazos que ha dado desde que salió a bolsa, pero que en momentos "normales" oscila alrededor del 40%. Es decir, aunque ahora está en torno al 90%, se debe al episodio de pánico, y ese nivel de volatilidad no se mantendrá en el tiempo. Vender una acción del tamaño de twitter al 60%, es vender caro.


Con el cuchillo cayendo, esta estrategia de venta de PUT OTM (fuera de dinero) es una excelente forma de hacer trading, porque comprar a 30 ó 32$, sin más, es asumir mucho riesgo. Es importante destacar que vendemos TIEMPO, ya que los 2$ de la PUT representan en su totalidad valor temporal. Si Twitter cotiza dentro de 7 meses por encima de los 24$, habremos ganado íntegramente esos 2$.

Es decir, con una estrategia que es alcista (venta de puts) podemos ganar ese 8% en 7 meses, incluso si Twitter cae un 27% desde los niveles actuales. Ganamos si sube, ganamos si se estabiliza (lateral) en un rango amplio, y ganamos si no se hunde.

NOTA: el 8% de rentabilidad en 7 meses es la rentabilidad máxima que podemos sacar, mientras que si Twitter se hunde, si incluso llega a quebrar, nos tendríamos que comer las acciones compradas a 22$ (neto). Ese es el máximo riesgo a asumir, y debemos ser conscientes. La pregunta es: ¿puede quebrar twitter de aquí a 7 meses? No parece probable. Aunque si cae a 10$ (sin quebrar), también tendríamos que soportar una pérdida del 50% sobre la inversión inicial (garantías ó capital inmovilizado) de 24$/acción. La cuestión es determinar si twitter podría estabilizarse en un rango de precios de 10-20$ como valor medio de mercado..

En resumen:

¿Qué implica vender esa PUT dic? Pues ingresar 2$, y eventualmente comprometer un capital de 24$ lo cual se acerca a una rentabilidad del 8,3% en 7 meses y medio.

Lo peor que puede pasar: que twitter caiga por debajo de los 24$ y nos ejecuten la opción, viéndonos obligados a comprar acciones de twitter a 24$, lo cual nos dejaría un precio neto de compra de 22$.

Lo mejor que puede pasar: que twitter rebote inmediatamente, y recompremos esa Put dentro de 3-5 semanas por un valor cercano a cero (porque entre la subida del precio, y la caída de la volatilidad implícita, la prima debería perder al menos tres cuartas partes de su valor).

Situaciones intermedias: twitter rebota un poco, y vuelve a caer hasta 26$, para rebotar después hasta 30$, etc... El tiempo va pasando, y aunque la theta inicial es pequeña, nos favorece. Hay infinitas combinaciones posibles, pero tenemos a favor el paso del tiempo, y la volatilidad por las nubes en el momento de vender esa Put.


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» IBEX: continúa la dinámica, supera resistencia clave, y nos permite subir soporte de referencia a 10.400 puntos.
Tras las dudas y correcciones recientes, la ruptura se ha tomado su tiempo, y por tanto no hay sobrecompra, y tenemos la MME20 (media móvil de 20 sesiones) muy cerca, coincidiendo con el último mínimo local (y gap alcista) que marcó ayer, fijando en los 10.400 puntos un soporte clave para el corto plazo.

Entramos en una fase de subida "con confianza", ya que la recuperación es cada vez más de dominio público (pero lejos de euforia), por lo que quizá podamos empezar a darle más peso a la operativa especulativa de "compra en rupturas". Desde luego, la cercanía del stop de corto plazo (soporte) lo permite.

El resto de índices europeos acompaña, CAC, DAX, MIB etc, dándole credibilidad a la ruptura. Incluso las mid caps, también reaccionan (caso a destacar: DAX MID CAPS).

Salvo fallo alcista y sorpresa (a la que siempre estamos expuestos), que podría venir desde EEUU, estamos ante una ruptura de continuación alcista que confirma las expectativas planteadas días atrás.




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